Investeerder Advent heeft een bod van 38,75 euro neergelegd voor softwarebedrijf Unit4.

Dat werd maandag bekendgemaakt. Advent biedt 38,75 euro per aandeel (cum dividend) op Unit4, dat het bedrijf een waarde geeft van bijna 1,2 miljard euro geeft.

Het bestuur en de raad van commissarissen van Unit4 bevelen het bod aan. Oprichter Chris Ouwinga steunt het bod ook en biedt zijn stukken, die een belang vertegenwoordigen van 5,6 procent, aan.

Eerder maakte het softwarehuis bekend dat een groep private investeerders een prijs tot 35 euro per aandeel, wilde leggen. Het bedrijf had ING Corporate Finance en Oppenheimer aangesteld als financieel adviseurs. De Brauw Blackstone Westbroek levert juridisch advies.

Advent betaalt een hoge prijs voor de overname van Unit4, stelden analisten van SNS Securities maandag in een eerste reactie. ,,Het is een volle prijs. Ik vind 36 euro per aandeel al veel voor de onderneming, Advent biedt 38,75 euro per aandeel cum dividend”, aldus analist Martijn den Drijver.

De marktvorser sluit een tegenbod nagenoeg uit. ,,Alles is mogelijk, maar ik verwacht het eigenlijk niet''. Den Drijver denkt dat beleggers het bod moeten accepteren. ,,Take the money'', zo gaf hij aan.

Overnameprijs Unit4

Analisten van Rabobank schatten de waarde van het softwarebedrijf in eerdere commentaren echter hoger in dan 35 euro en waardeerden het bedrijf op 39,50 tot 44,30 euro per aandeel. Ze noemden Unit4 een ideale prooi voor private equity.

Door de lage schuldenlast van het bedrijf zou een overname met veel vreemd vermogen kunnen worden gefinancierd, terwijl onderdeel FinancialForce binnen enkele jaren naar de Nasdaq moet kunnen worden gebracht. Daarbij hebben de producten van Agresso wereldwijd goede groeikansen en genereert Unit4 een cash flow met een hoog aandeel van terugkerende opbrengsten.

Sterke winstcijfers

Unit4 profiteerde in het derde kwartaal van dit jaar opnieuw van de toenemende vraag naar clouddiensten. Die stuwden zowel de omzet als bedrijfsresultaat, zo maakte het softwarebedrijf eind oktober bekend.

Unit4 zag de omzet vorig kwartaal met 5 procent stijgen in vergelijking met het voorgaande jaar, tot 116 miljoen euro. Het bedrijfsresultaat (ebitda) nam met 16 procent toe tot 23,7 miljoen euro. Afgezien van FinancialForce.com, waarin flink werd geïnvesteerd, steeg het resultaat met 17 procent tot 26,5 miljoen euro. De ebitdamarge kwam daarmee op 23,7 procent.

De opbrengsten van cloudgerelateerde abonnementen (SaaS) stegen vorig kwartaal met 40 procent tot 17,6 miljoen euro, terwijl de omzet uit licenties met 3 procent afnam tot 16,6 miljoen euro. De opbrengsten van FinancialForce waren 80 procent hoger dan een jaar eerder.

Clouddiensten

Bestuursvoorzitter Chris Ouwinga was vooral te spreken over de sterke verbetering bij FinancialForce. ,,Gegeven de kansen in de markt blijven we mikken op zeer sterke groei, ook als dat het moment waarop we winstgevendheid bereiken verder in de toekomst schuift'', zei hij over dat onderdeel.

Financieel directeur Edwin van Leeuwen wees erop dat in de laatste maanden van het jaar over het algemeen nog grote deals worden gesloten. Als het daarbij om clouddiensten gaat zal dat een negatief effect hebben op de ebitdamarge, stelde hij. Dit komt omdat clouddiensten op korte termijn een kleinere omzet opleveren dan licentieverkopen. Op langere termijn zorgen ze echter voor een meer houdbare en terugkerende inkomstenstroom.

Met het oog op deze ontwikkeling, en ondanks de sterke groei in de eerste 9 maanden van 2013, handhaafde Unit4 de verwachtingen voor dit jaar. Het bedrijf verwacht een enkelcijferige omzetgroei met een ebitda, exclusief FinancialForce en reorganisatielasten, van 105 tot 115 miljoen euro. Inclusief FinancialForce komt het resultaat naar verwachting uit op 95 tot 105 miljoen euro.

 

Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl